2003-2-28

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记者：最后一个问题，您认为要成为一个成功的投资者需要具备什么样的素质呢？

布林格：我认为要成为一个成功的投资者需要具备三种素质，第一是纪律、第二是纪律、第三还是纪律。对自己的控制力是成功的关键，也就是要严格执行自己的交易计划。证券交易从某种意义上说是心理战，你最大的敌人是你自己。

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原文：

——“布林线之父”约翰.布林格北京访谈录

对于布林线（boll），凡是使用过钱龙软件的人几乎都知道。8月18日，“布林线”的发明者美国著名证券分析师约翰.布林格先生来到北京，开始了他在中国巡回演讲的第一站。8月18日下午，本刊记者在北京国际饭店聆听了布林格先生的第一场演讲，并在演讲之后采访了他。

约翰.布林格先生成名于70年代，拥有美国注册金融分析师（CFA）和注册市场分析师（CMA）资格，并荣获旧金山证券分析协会终生技术分析杰出成就奖。布林格先生根据自己创立的“布林线”技术进行投资交易，他管理的资产像雪球一样越滚越大，从而成立了自己的资产管理公司。

记者：布林格先生，中国股市是一个受政策影响很大的市场，可以说，政策左右着股市的涨跌，您认为在这样的市场中，技术分析有用吗？

布林格：这是我来到中国15个小时之内被问及第6次的问题（笑）。我的看法是，越是在不成熟的市场中，技术分析越是有效。我知道大约在7周以前，你们国家的股市经历了一次“井喷”行情，我看了你们这一段时间的指数图表，从成交量和一些技术指标来看，市场都有明显的见底信号，根据技术分析是可以在行情启动之前作出买入决定的。政策影响股市的情况在世界各地都有，不独中国存在。在美国，格林斯潘和财政部长的讲话也经常影响股市的涨跌，这并不奇怪。

记者：是这样的，我们看到在大行情来到之前，有些先知先觉的资金进去了，显然他们提前知道了某些消息，这种信息不对称的情况在美国存在吗？

布林格：你所说的其实就是一种“侦察”工作（笑）。在美国，各种投资机构都十分留意政府官员的一言一行，他们甚至派专人打听政府官员将在什么地方开会，讨论什么议题，然后再对投资作出决策。这种“侦察”工作不可能完全杜绝，因为这牵涉到很多很多的钱，大笔的输赢（笑）。但是不能因为这种特殊情况就否定数量分析即技术分析在证券市场中的作用。

记者：布林格先生，您是说越是在不成熟的市场中，技术分析越是有用吗？

布林格：是的。你们在一个非常年轻的市场中做交易，你们的机会比我们多得多，我非常羡慕你们。美国股市已经是一个很成熟的市场，机会自然要少许多。在新兴的、不成熟的、不十分有效的证券市场中，技术分析师有许多机会和广阔的活动舞台。但是在一个相当成熟的市场中，你会发现传统的技术分析不是那么有效了，当然，我们也不用担心，因为新的技术分析方法又会产生出来。

记者：您认为市场中存在万能的技术分析方法或者万能的分析公式吗？

布林格：市场中不存在万能的方法或者公式。我想技术分析的主要作用是帮助投资者找到市场的转折点。其次，在交易中要注意的原则是：获利的交易次数要多于止损的次数；获利的交易量要大于止损的交易量；用一次大的获利来弥补许多次小的损失。还有，不能让失败的交易影响你的情绪，技术指标分析就是帮助你过滤掉情绪因素在交易中的影响。

记者：布林格先生，现在中国的投资者都在探讨交易系统的问题，您认为什么样的交易系统是一个好的交易系统？

布林格：我认为自己用起来顺手的系统就是好的交易系统。无论专业的还是业余的投资者都有一套自己的分析和交易的方法，当你使用一套方法或系统感到特别顺手时，那就是适合你的方法或系统，反之就不适合你。就我个人来说，我喜欢看日K线图和周K线图，基本不看月K线，这不是说月K线有什么不好，这只是我个人的习惯和偏好。每个投资者的习惯和偏好是不同的。

记者：您认为技术分析和基本分析有什么不同，它们各自的优缺点是什么？

布林格：我认为它们的不同之处在于，技术分析师说，市场是正确的；基本分析师说，我是正确的（笑）。我认为二者可以相互融合，不一定要相互排斥。我在美国提出了“理性分析师”的概念，就是结合了二者的长处。我用基本分析研究股票的价值，我用技术分析确定买卖的时机，这样不是更好吗？

记者：布林格先生确实独树一帜，那么布林线指标对基金经理管理自己的投资组合有帮助吗？

布林格：是有帮助的。我们公司就大量使用布林线来管理旗下的投资品种。我们在今年晚些时候将启动一个对冲基金，这个基金将完全使用布林线来进行操作。

记者：在中国市场上还流行一种看法，认为许多股价都被庄{$PAGETAG$}家操纵，庄家甚至做出“骗线”，引诱投资者买进，在这种情况下，技术分析还有用吗？

布林格：我对中国市场还不是十分了解，但我一直从远处关注。我认为中国目前的市场状况与美国1910-1920年期间的市场状况十分相似，当时的美国股市也是“庄家”盛行。但恰恰是在那个时候，美国的各种技术分析方法应运而生。当时发明这些技术指标，也是为了发现市场的主力或庄家的动向，这正是技术分析产生的原动力。

记者：布林格先生，我们知道今年美国大公司爆发了一系列的“财务丑闻”，导致股价暴跌。比如“安然”，作为普通投资者，我们能不能通过分析布林线指标来避免像“安然”这样的公司股价大幅跳水带来的损失呢？

布林格：如果你运用并相信技术分析，在“安然”股价刚刚开始下跌时，你就会作出卖出或止损的决定，而不是等到情况最糟糕的时候才卖出。在美国互连网公司股价泡沫即将破灭时，我的布林线都发出了卖出信号，这是非常准确的。

记者：还有一个问题请教，在现在的美国投资者中，有多少人使用技术分析指导投资，有多少人使用基本分析指导投资，哪一部分的人收益更好一些？

布林格：每一类人都说自己的收益更好（笑）。具体有多少人在使用技术分析，有多少人在使用基本分析，我没有做过统计。根据我的判断，我认为在过去的两、三年中，可能使用技术分析的人收益率更高一些。从一个较长的历史时期来看，有时基本分析的收益高，有时技术分析的收益高，这要看不同的阶段。在经历了许多大公司的“财务丑闻”之后，现在美国越来越多的投资者开始采用技术分析方法研究市场了。

记者：最后一个问题，您认为要成为一个成功的投资者需要具备什么样的素质呢？

布林格：我认为要成为一个成功的投资者需要具备三种素质，第一是纪律、第二是纪律、第三还是纪律。对自己的控制力是成功的关键，也就是要严格执行自己的交易计划。证券交易从某种意义上说是心理战，你最大的敌人是你自己。

记者：感谢布林格先生，感谢您的精彩演讲和解答。